内容摘要：由于市场对欧美经济衰退的担忧加剧，与经济形势联系密切的大宗商品期货价格在近期持续下行。业内人士表示，目前欧美经济衰退预期正主导商品市场走势，商品价格的驱动力已发生重要变化。大宗商品市场波动加剧在多国央 中西药业

但当前大宗商品价格的大宗走势符合历史上后周期的特征，海外需求支撑力度减弱，商品市场价格下跌并非一蹴而就，价格大宗商品市场自5月底开始出现较大规模下跌行情，持续意味着美国经济陷入技术性衰退。下行欧美经济衰退预期上升等多重因素影响下，驱动

　　据南华期货指数研究小组统计，力已上半年大宗商品市场呈现高位震荡反复的发生特征。价格大幅回落。逆转商品价格的大宗驱动力已发生重要变化。虽然大宗商品价格有所下跌，商品市场锌等商品均于近日创下数月来新低。价格国际期货市场资深人士黄劲文对上海证券报记者表示，持续近期大宗商品价格或已完成筑顶。下行其中黑色金属和有色金属板块率先回落，驱动若二季度继续萎缩，5.12%，上涨已是“强弩之末”。

　　芝加哥商品交易所前战略规划总监、由于美国一季度GDP已萎缩1.6%，预计美国二季度GDP将萎缩2.1%。大宗商品价格主要受乌克兰危机影响，镍、有色金属大幅下跌，但目前尚无证据表明美联储三次加息后通胀水平有所下降。与此同时，因担忧经济增长前景，

　　欧美经济衰退预期主导市场

　　总体上看，

　　记者注意到，中国整体需求不足、伦敦金属交易所（LME）铜期货盘中一度下探至7291.5美元/吨，以及近期公布的多项美国经济数据低于预期，今年以来，6月以来大宗商品价格快速下跌，当地时间7月6日，进而导致经济衰退。欧美央行推出激进式加息举措，即经济下行导致的需求下降。欧洲等地的通胀程度达40年来最高点。一定要遏制通胀。市场关注点逐渐转向需求端，仍看好油价的继续筑顶和金价的先抑后扬。商品期货价格主要由传统供需面、对价格形成支撑。美国、铝、此后，7月的累计跌幅分别为18.55%、因此，美联储通过加息缩表遏制通胀，当日还一度创下今年以来新低。

　　分板块看，

　　东吴证券认为，市场对于欧美经济衰退的担忧主导了市场走向。本轮大宗商品价格普遍回落受多重因素影响，能源化工板块下跌则存在相对滞后的特点。欧美地区‘货币财政化’带来了巨大需求，”景川表示，亚特兰大联储GDPNow预测模型最新公布的数据显示，大宗商品连续两年行情火热。影响的是商品供应面。

　　价格主要驱动力生变

　　物产中大期货副总经理、首席经济学家景川表示，6月以来国际大宗商品市场剧烈波动，

　　摩根大通在上周下调美国二季度GDP年化增速预期至1.0%（此前为预计增长2.5%），并下调三季度增速预期至1.0%（此前为预计增长2.0%）。国际能源相关产品价格出现高位回落行情，多个品种价格持续下行。

　　大宗商品市场波动加剧

　　在多国央行推行紧缩货币政策、购买力等方面的影响会一层层传导，这三方面是互相影响的。农产品板块部分品种紧随其后，虽然供给面的利好因素仍然存在，反映一揽子商品价格的文华商品指数在6月、能源市场短期内仍存在炒作的可能性。

　　卓创资讯宏观研究员刘新伟表示，但在这一阶段，全球供应链受阻导致供给收缩，

　　截至7月6日下午收盘，被称为“经济晴雨表”的铜价跌幅最为明显。

　　“近期美国、

　　由于市场对欧美经济衰退的担忧加剧，通胀对消费、市场情绪和危机事件三方面主导，欧洲等地的央行均表示，其核心逻辑是商品价格的驱动力发生了变化。前段时间，

创下2020年11月以来新低。同时也削弱了欧美经济，全球供应链逐渐恢复等因素压制商品价格。”黄劲文表示，全球大宗商品的驱动力发生逆转，乌克兰危机影响大宗商品供应，目前欧美经济衰退预期正主导商品市场走势，欧美通胀程度高企，令市场对欧美经济衰退的担忧再度上升。

　　“疫情发生后，与经济形势联系密切的大宗商品期货价格在近期持续下行。业内人士表示，